Küresel Piyasalarda Enflasyon ve Faiz Kıskacı

Piyasalar, geride bıraktığımız haftada merkez bankalarının kritik faiz kararları ve Ocak ayı enflasyon verileriyle yön buldu.

Ekonomi dünyası, 2026 yılının ilk ayını geride bırakırken küresel ve yerel ölçekte açıklanan veriler piyasalarda hareketliliği artırdı. BMD Araştırma tarafından hazırlanan haftalık değerlendirme raporu, yatırımcıların odağının enflasyondaki düşüş eğilimi ve merkez bankalarının bu sürece verdiği tepkiler olduğunu ortaya koydu. Özellikle Euro Bölgesi’nden gelen veriler dezenflasyon sürecinin güçlendiğine işaret ederken, Türkiye’de baz etkisinin de yardımıyla yıllık enflasyonda sınırlı bir gerileme izlendi. Bu dönemde ekonomik piyasa analizi verileri, hem yurt içinde hem de yurt dışında büyüme tahminlerinin ve kur beklentilerinin yeniden şekillenmesine neden oldu.

Avrupa’da Enflasyon Hedefe Yaklaşıyor

Euro Bölgesi’nde fiyat istikrarı noktasında son aylarda atılan adımların meyveleri toplanmaya başlandı. Ocak ayı verilerine göre, bölgede tüketici fiyat endeksi aylık bazda %0,5 oranında gerileme kaydetti. Daha dikkat çekici olan ise yıllık enflasyonun, 2025 yılı Aralık ayındaki %2 seviyesinden 2026 Ocak ayında %1,7’ye kadar çekilmesi oldu. Bu durum, Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) %2’lik orta vadeli hedefinin altına inilmesi anlamına geliyor.

Gözlerin çevrildiği Avrupa Merkez Bankası toplantısından ise beklentiler dahilinde “pas geçme” kararı çıktı. AMB, politika faizini %2,15, mevduat faizini %2 ve gecelik borç verme faizini %2,40 seviyelerinde sabit bıraktı. Toplantı sonrası açıklamalarda bulunan AMB Başkanı Christine Lagarde, euronun güçlü duruşunun enflasyonu baskıladığını ancak orta vadeli hedeflerin korunması gerektiğini vurguladı. Uzmanlar, Lagarde’ın açıklamalarını, bankanın önümüzdeki dönemde faiz indirimlerine kapıyı araladığı şeklinde yorumluyor.

İngiltere’de Büyüme Kaygısı Ön Planda

İngiltere Merkez Bankası (BoE) cephesinde ise tablo biraz daha farklı bir seyir izliyor. BoE, politika faizini %3,75 seviyesinde sabit tutarken, odak noktasını enflasyondan büyümeye kaydırmış durumda. Banka yönetimi, 2026 yılı büyüme tahminini %1,2’den %0,9’a, 2027 tahminini ise %1,6’dan %1,5’e indirerek ekonomik aktivitede bir yavaşlama beklendiğini teyit etti. BoE Başkanı Andrew Bailey, faiz indirimi için uygun koşulların oluşmasını beklediklerini belirterek piyasalara sabır mesajı verdi. Bu gelişme, ekonomik piyasa analizi raporlarında Sterlin varlıkları üzerindeki baskının bir süre daha devam edebileceği şeklinde yer buldu.

[EDİTÖRÜN NOTU / BUNU BİLİYOR MUYDUNUZ?]

• 2026 yılı itibarıyla Türkiye’nin 5 yıllık risk primi (CDS), 250 baz puanın altında seyrederek ülke risk algısının son yılların en düşük seviyelerinde olduğunu kanıtlıyor.
• Avrupa Merkez Bankası’nın faiz sabit tutma kararı, 2024 sonrası dönemde enflasyonun %2 hedefinin altına düştüğü nadir anlardan birine denk gelmiştir.
• Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, Ocak ayının son haftasında Türk sermaye piyasalarına yaklaşık 1,7 milyar dolarlık giriş yaparak piyasaya olan güvenlerini göstermiştir.

Yurt İçinde Enflasyon ve Faiz Dinamikleri

Türkiye ekonomisinde Ocak ayı, her yıl olduğu gibi fiyat güncellemelerinin etkisiyle hareketli geçti. Ocak ayında tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %4,84 artış gösterdi. Ancak yıllık enflasyon, baz etkisinin de devreye girmesiyle %30,89 seviyesinden %30,65’e geriledi. Çekirdek enflasyonun %29,80 ile manşet enflasyonun altında kalması, dezenflasyon sürecinin iç talepteki yavaşlamayla desteklendiğine işaret ediyor.

Üretici tarafında ise maliyet baskıları devam ediyor. Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) aylık %2,67, yıllık ise %27,17 artış kaydetti. Bu rakamlar, üretici maliyetlerinin tüketici fiyatlarına geçişkenliğinin kontrollü bir şekilde sürdüğünü gösteriyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ise bu tablo karşısında proaktif bir tutum sergileyerek 2026 yılının ilk toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek %37 seviyesine çekti. Bu hamle, bankanın reel sektörü destekleme ve finansman maliyetlerini aşağı çekme stratejisinin bir parçası olarak değerlendiriliyor.

Kaynak: Hibya Haber Ajansı