Elon Musk, 2018 yılında onaylanan Tesla CEO performans ödül paketinin tamamını kullanarak yaklaşık 116 milyar dolarlık bir kâğıt kazanç elde etti. SEC’e yapılan yeni başvuruya göre Musk, 303.960.630 hisse senedini kullanım hakkını kullandı. Ancak dikkat çeken nokta, bu işlem için tek bir hisse senedi satmamış olması ve aldığı hisselerin 2028 yılına kadar kilitli kalması.
SEC Başvurusunda Neler Var?
Tesla, 17 Haziran’da SEC’e bir Form 4 ve bir Schedule 13G değişikliği sundu. Her iki başvuru da 16 Haziran 2026 tarihli bir işlemi raporluyor. Musk, bölünme ayarlaması yapılmış 23,34 dolar kullanım fiyatından 303.960.630 hisse için opsiyon kullandı. Tesla hisseleri o gün 404,66 dolardan kapandı ve hisse başına kazanç 381,32 dolar oldu. Bu, tek bir işlemde yaklaşık 115,9 milyar dolarlık bir kazanç anlamına geliyor. 2018 yılındaki orijinal ödül, 350,02 dolardan 20.264.042 hisse içindi; Tesla’nın 2020’deki 5’e 1 ve 2022’deki 3’e 1 hisse bölünmeleri, bu rakamı 303.960.630 hisse ve 23,34 dolara indirdi.
Açık Piyasada Satış Yok
Başvuru, işlemin herhangi bir açık piyasa satışı içermediğini açıkça belirtiyor. 304 milyon opsiyonu 23,34 dolardan kullanmanın maliyeti yaklaşık 7,1 milyar dolar. Musk, nakit ödemek yerine net uzlaşma yöntemini kullandı ve Tesla, bu bedeli karşılamak için 404,66 dolardan yaklaşık 7,1 milyar dolar değerinde 17.531.857 hisseyi alıkoydu. Böylece Musk’ın elinde net 286.428.773 yeni hisse kaldı. Ancak bu hisseler kısıtlı ve 19 Ocak 2028’e kadar hak edilmiyor; yani bugün satılamazlar.
Rakamlar Neden Uyuşmuyor?
Form 4, Musk’ın doğrudan 710.172.677 hisseye sahip olduğunu, ayrıca Elon Musk Geri Alınabilir Güveni aracılığıyla dolaylı olarak 413.152.109 hisse daha bulunduğunu bildiriyor. Aynı gün sunulan Schedule 13G ise farklı bir rakam veriyor: 699.580.882 hisse (Tesla’nın %19,9’u). Aradaki fark, 2025 CEO Performans Ödülü’nden kaynaklanıyor. Form 4’teki toplam, bu ayrı ve çok daha büyük paketten 423.743.904 hisse içerirken, 13G bunları hariç tutuyor. Musk, bu hisselerin oy hakkını Tesla’nın kurumsal sekreterine devrettiği için faydalı mülkiyeti reddediyor. 13G ayrıca 21 Nisan’da iptal edilen 96 milyon hisselik geçici ödülü de netleştiriyor.
Tornetta Davasının Sonu
Bu işlem, altı yıllık bir hukuk mücadelesini sonlandırıyor. Delaware Şansölyesi Kathaleen McCormick, 2024 yılında 2018 ödülünü iptal etmiş, Tesla yönetim kurulunun çıkar çatışması içinde olduğuna ve hissedarların yanıltıldığına hükmetmişti. Delaware Yüksek Mahkemesi, Aralık 2025’te bu kararı bozarak tam iptalin çok aşırı olduğuna karar verdi. Tesla’nın yönetim kurulu, 21 Nisan 2026’da bir Uygulama Anlaşması imzaladı ve günler sonra hisselerin teslimi için başvuruda bulundu. Musk, 9 Haziran’da kullanım bildirimini yaptı ve 16 Haziran’da kapanan beş iş günlük pencereyi tetikledi. Bu paket, Kasım ayında hissedarların onayladığı ve dilimler halinde 2035’e kadar hak kazanılacak olan 1 trilyon dolarlık 2025 ödülünden tamamen ayrı.
Dev Bir Vergi Faturası Geliyor
Bunlar nitelikli olmayan hisse senedi opsiyonları olduğu için, 116 milyar dolarlık kazanç sermaye kazancı değil, olağan gelir olarak vergilendiriliyor. En yüksek federal oran olan %37 ve Medicare ek vergileriyle birlikte, federal vergi faturası yaklaşık 45 milyar doları buluyor. Musk’ın Teksas’ta ikamet etmesi, eyalet gelir vergisi ödemeyeceği anlamına geliyor – bu da Kaliforniya’nın talep edeceğine kıyasla yaklaşık 15 milyar dolarlık bir tasarruf. Ancak eyalet, Musk’ın sık sık Kaliforniya’da çalışması nedeniyle yine de bir miktar talep edebilir.
Vergi Zamanlaması Belirsiz
Hisseler 2028’e kadar kısıtlı olduğu için, vergi olayı hak edişe kadar ertelenebilir – Musk şimdi vergilendirilmeyi seçmediği sürece. 2012 ödülünü 2021’de kullandığında 11 milyar dolardan fazla vergi ödemişti; bu olay çok daha büyük.
Değerlendirme: Bu Ne Anlama Geliyor?
Manşet rakamı şaşırtıcı, ancak çerçeveleme önemli. Musk, Salı günü 116 milyar dolar nakit “kazanmadı”. Uzun süredir elinde tuttuğu opsiyonları, 2028’e kadar dokunamayacağı kısıtlı hisselere dönüştürdü ve bunu tek bir hisse satmadan yaptı – ki bu tam olarak Tesla hissedarlarının istemesi gereken şey, çünkü piyasaya hisse sürülmedi ve fiyat baskılanmadı. Bu işlem aslında Musk’ın kontrolünü kilitliyor. Bu ödül ve 2025 paketiyle birlikte, oy pozisyonu asıl mesele. Tesla’nın hisselerinin %20’sini kontrol ediyor ve açık ara en büyük hissedar konumunda.
İzlenmesi gereken asıl şey şimdi vergi faturası. On milyarlarca dolarlık federal yükümlülüğün bir şekilde finanse edilmesi gerekiyor ve Musk bunu tarihsel olarak ya Tesla hissesi satarak ya da borçlanarak yaptı. Hisseler 2028’e kadar kısıtlıyken, yakın vadede borçlanma daha olası yol gibi görünüyor. Hissedarlar için asıl soru: altı yıllık dava, bir Yüksek Mahkeme bozması ve üstüne bir trilyon dolarlık yeni paketin ardından, Tesla’nın tazminat yapısı şirketin misyonu etrafında mı inşa edildi, yoksa bir adamı kontrol altında tutmak için mi?
Kaynak: Haber Merkezi
