Çin’in elektrikli araç devi BYD, yılın ikinci çeyreğinde net karını geçen yılın aynı dönemine göre %29,8 artırarak 8,2 milyar yuan’a (1,22 milyar dolar) çıkardı. Bu artışta, zayıf iç piyasa satışlarına rağmen rekor düzeydeki ihracat belirleyici oldu. Böylece şirket, dört çeyrektir süren kar düşüşü serisini sonlandırdı.
İlk Yarıda Kar Düşüşü Devam Ediyor
Çeyreklik toparlanmaya rağmen, BYD’nin ilk yarı sonuçları hâlâ geçen yılın gerisinde. Şirketin ocak-haziran dönemi geliri yıllık bazda %7,13 azalarak 344,82 milyar yuan’a (50,9 milyar dolar) gerilerken, hissedarlara ait net kar ise %20,54 düşüşle 12,33 milyar yuan oldu. BYD, gelir düşüşünü yeni enerji araçları (NEV) işindeki zayıflığa ve yurtdışı genişleme sırasında oluşan kur kaynaklı zararlara bağladı.
Otomotiv ve ilgili ürünler ilk yarıda 275,34 milyar yuan gelir üretti. Bu rakam geçen yıla göre %8,98 azaldı ve grup gelirinin %79,85’ini oluşturdu. Elektronik bölümü ise %0,96 artışla 69,41 milyar yuan’a ulaştı.
İhracat Yükü Taşıyor
BYD, ilk yarıda toplam 1.808.511 NEV sattı; bu rakam geçen yıla göre %15,72 düşüşe işaret ediyor. Ancak düşüş neredeyse tamamen iç pazardan kaynaklandı ve yıl ilerledikçe daralma hızla azaldı. İkinci çeyrekte satışlar yalnızca %3,24 düşüşle 1.108.048 adet olurken, ilk çeyrekteki düşüş %30,01 gibi sert bir seviyedeydi.
Bu iyileşmenin arkasında yurtdışı talebi var. BYD, ilk yarıda yaklaşık 792 bin araç ihraç etti; bu rakam geçen yıla göre %67,8 artış gösterdi ve toplam satışların yaklaşık %44’üne denk geldi. Yalnızca ikinci çeyrekte yurtdışı satışlar 471.091 adede ulaşarak %82,46 artarken, bir önceki çeyreğe göre ise neredeyse %47 yükseldi.
Uluslararası açılım kârlılığı da artırıyor. İlk yarı brüt karı %2,81 düşüşle 64,99 milyar yuan olsa da, brüt kar marjı geçen yılki %18,01’den %18,85’e yükseldi. Bu, yüksek değerli ihracat satışlarının, iç pazardaki fiyat savaşından daha kârlı olduğunu gösteriyor.
BYD’nin premium markaları Denza, Fang Cheng Bao ve Yangwang’ın satışları %61 artarak binek araç satışlarının %12,8’ine ulaştı.
Çin’deki Fiyat Savaşı Arka Planı Oluşturuyor
BYD’nin iç pazardaki zorlukları, Çin otomotiv piyasasını saran acımasız fiyat rekabetinden kaynaklanıyor. Pekin yönetimi, sektör genelinde marjları ezen sonsuz fiyat indirimlerine son verilmesi için otomobil üreticilerine baskı yapmaya başladı.
BYD, durgunluğa rağmen harcamaya devam etti. İlk yarıda Ar-Ge yatırımı yaklaşık 28,9 milyar yuan oldu; bu, dönem net kârının yaklaşık 2,3 katına denk geliyor. Böylece kümülatif Ar-Ge harcaması 270 milyar yuanı aştı.
İşletme nakit akışı %17,3 artışla 37,34 milyar yuan’a çıkarken, yurtdışı genişleme stok devir hızını geçen yılki 79 günden 109 güne çıkardı; çünkü araçlar artık uzun okyanus yolculuklarında daha fazla zaman geçiriyor.
İkinci Yarıya Momentum
Toparlanma hızlanıyor gibi görünüyor. Temmuz satışları %21,76 artışla 419.211 adede ulaşarak üst üste üçüncü ay büyüme kaydetti. Yurtdışı binek araç ve kamyonet satışları ise rekor kırarak 179.841 adede ulaştı; bu, bir önceki yıla göre %124,3 artış anlamına geliyor ve ayın toplam satışlarının yaklaşık %43’ünü oluşturuyor.
BYD, analistlere 2026 yılı için 1,5 milyon araç ihracatı hedeflediğini açıkladı.
BYD’nin Tesla ile Karşılaştırması
BYD, hacim bakımından dünyanın en büyük elektrikli araç üreticisi olmaya devam ediyor. İkinci çeyrekte 557.090 tam elektrikli araç teslim etti; bu rakam Tesla’nın oldukça üzerinde, üstelik plug-in hibritler hariç tutulduğunda bile.
Tesla karşılaştırma için aynı dönemde 480.126 araç teslim etti ve kendi toparlanma çeyreğini yaşadı; ancak rekor gelire rağmen büyük bir kâr düşüşü bildirdi. Her iki üretici de kendi iç pazarlarının dışındaki pazarlara yöneliyor ve her ikisi de marj baskısıyla karşı karşıya.
Değerlendirme
Uluslararası işi çıkarırsak, BYD için Çin’de zorlu bir yıl olduğu açık. İlk yarı teslimatları yaklaşık %16 düştü ve yarı yıl kârı hâlâ %20’nin üzerinde geride. Pekin’in şimdi soğutmaya çalıştığı fiyat savaşı gerçek hasar verdi. Çeyreği kurtaran, BYD’nin Avrupa, Güneydoğu Asya ve Latin Amerika’da araç satabilmesi oldu; üstelik bu satışlar, iç pazardakinden daha yüksek marjlar sağlıyor. Bu, BYD’nin Tesla’yı Avrupa ve diğer denizaşırı pazarlarda geride bırakmasıyla izlediğimiz dinamikle aynı.
Bu daha sağlıklı bir gelir karışımı, ancak beraberinde yeni riskler getiriyor. Stok günleri 79’dan 109’a fırladı çünkü araçlar haftalarca gemilerde geçiriyor; AB ve diğer yerlerdeki tarifeler değişken bir hedef ve BYD artık bu yarıyıl gerçekten maliyetine mal olan kur dalgalanmalarına maruz kalıyor. İhracat motoru güçlü, ancak BYD’nin hakimiyetini üzerine kurduğu iç pazardaki makineden daha kırılgan.
Yine de gidişat kesinlikle daha iyi. Üst üste üç aylık satış büyümesi, yeniden inşa edilen marj ve 1,5 milyon adetlik ihracat hedefi, BYD’nin yeniden ayağını yere bastığını gösteriyor.
Bence BYD’nin buradan galip çıkacağı oldukça açık. Çin’deki rekabet şiddetli ve hayatta kalacak otomobil üreticileri, güçlü uluslararası varlığa sahip olanlar. Çin’deki fiyat savaşının tozu zamanla dinecek ve BYD, pazarda büyümeyi yeniden başlatmak için en iyi konumda.
Bu arada, BYD’nin geçen çeyrek Tesla’dan daha fazla kâr elde etmesine rağmen piyasa değerinin Tesla’nın yaklaşık onda biri olması hâlâ inanılmaz. Musk’a inanan TSLA tarikatı dışında, bunu anlamak zor; çünkü BYD’nin ürün yol haritasını Tesla’nınkinden çok daha ilginç buluyorum. Ayrıca gelişmiş sürücü destek sistemlerinde de yakalıyor ve batarya işi Tesla’nın on yıl önündeydi.
Kaynak: Haber Merkezi
